VND: Chứng khoán VNDirect (VND) triệu tập ĐHCĐ
Một trong những nội dung được cổ đông Chứng khoán VNDirect quan tâm là đà suy giảm thị phần môi giới, trong khi tốc độ tăng trưởng năm 2025 chậm hơn đáng kể so với phần lớn công ty trong Top 10 lợi nhuận toàn ngành.
CTCP Chứng khoán VNDirect (mã VND) thông báo tổ chức ĐHCĐ thường niên 2026 dự kiến chiều ngày 18/5 tại trụ sở chính số 1 Nguyễn Thượng Hiền, phường Hai Bà Trưng, TP. Hà Nội.
Hình thức tổ chức là trực tiếp, hoặc trực tuyến, hoặc ủy quyền.
Tài liệu họp hiện chưa được công bố.
Trước đó, kết thúc năm 2025, VNDirect đạt 6.640 tỷ đồng doanh thu và 2.022 tỷ đồng lãi sau thuế, đều tăng hai chữ số so với năm trước đó. Tuy nhiên, mức độ tăng trưởng trong năm 2025 chậm hơn nhiều so với nhóm SSI, TCBS, VIX, VPBankS hay VPS. Do đó, công ty tụt xuống hạng 6 trong Top lợi nhuận toàn ngành. Dù vậy, mức lợi nhuận trên 2.000 tỷ vẫn giúp VNDirect chiếm ưu thế so với nửa sau của Top 10 như Vietcap, HSC, MBS.
Cấu phần doanh thu của doanh nghiệp do Chủ tịch Phạm Minh Hương điều hành ghi nhận chủ yếu tại mảng FVTPL (gần 3.500 tỷ đồng), lãi cho vay và phải thu (gần 1.400 tỷ đồng), môi giới chứng khoán (972 tỷ đồng) và 552 tỷ đồng từ hoạt động tiền gửi HTM.
Tại thời điểm cuối năm, tổng tài sản của VNDirect đạt hơn 51.600 tỷ đồng, trong đó mảng tự doanh ghi nhận hơn 22.500 tỷ đồng, 14.300 tỷ đồng ở kênh cho vay, gần 8.600 tỷ đồng tài sản HTM.
Mới nhất, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) vừa công bố thị phần môi giới quý I/2026. Đáng chú ý, VNDirect tiếp tục xếp thứ 7 với 4,78% thị phần, tăng nhẹ 0,1% so với cuối năm 2025.
Tuy nhiên, nếu so với mức 6,36% đạt được trong quý II/2025, VNDirect đã tụt 1 bậc, mất khoảng 1,5% thị phần vào tay các đối thủ.
Trước đó, giai đoạn 2021-2022, khi thị trường chứng khoán Việt Nam bùng nổ và VN-Index tiệm cận mốc 1.500 điểm, VNDirect từng nằm trong nhóm “ông lớn” Top 3, chỉ đứng sau VPS và SSI, với thị phần thường xuyên duy trì trên 8%.
Tuy nhiên, từ năm 2023, cuộc cạnh tranh trong ngành môi giới trở nên gay gắt khi hàng loạt công ty chứng khoán triển khai chính sách miễn phí giao dịch. TCBS là ví dụ điển hình cho sự bứt phá, khi thị phần tăng từ khoảng 4% lên hơn 8,8%. Cùng thời điểm, Chứng khoán HSC và Vietcap cũng vươn lên mạnh mẽ, trong khi VNDirect lại cho thấy xu hướng suy giảm rõ rệt.
Một trong những nguyên nhân chính khiến VNDirect thu hẹp thị phần đến từ việc không tham gia mạnh vào “cuộc đua phí” như miễn phí giao dịch, giảm lãi vay hay tăng hoa hồng môi giới. Trong khi nhiều đối thủ đẩy mạnh các chính sách ưu đãi để thu hút nhà đầu tư, VNDirect vẫn giữ quan điểm thận trọng.
Tại ĐHCĐ năm 2025, lãnh đạo công ty khẳng định: “VNDirect không theo đuổi thị phần bằng mọi giá như miễn phí giao dịch hay giảm lãi vay, vì điều đó có thể ảnh hưởng đến lợi ích cổ đông và không tạo ra giá trị bền vững”.
Dù vậy, sự “kiên định” này phần nào khiến công ty đánh mất nhóm khách hàng cá nhân - đối tượng nhạy cảm với chi phí giao dịch và lãi vay, kéo theo nguồn thu môi giới suy giảm. Từ mức 400-500 tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn cao điểm 2022, doanh thu môi giới hiện chỉ còn quanh 200 tỷ đồng mỗi quý.
Bù lại, VNDirect hiện nằm trong Top đầu về hiệu quả sử dụng vốn vay margin trong việc tạo ra lợi nhuận năm 2025 vừa qua.
Bên cạnh yếu tố chi phí, VNDirect cũng chưa tạo được khác biệt rõ rệt về nền tảng giao dịch và đội ngũ môi giới, khiến một bộ phận nhà đầu tư chuyển sang các công ty có công nghệ và hệ sinh thái hỗ trợ tốt hơn.
Một trong những yếu tố từng được lãnh đạo chia sẻ là VNDirect là công ty chứng khoán độc lập, không giống nhiều công ty chứng khoán khác khi có lợi thế từ các ngân hàng “sân sau”.
Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt, công ty đã lên kế hoạch tăng vốn điều lệ lên gần 20.000 tỷ đồng thông qua phương án phát hành tối đa hơn 477,3 triệu cổ phiếu nhằm củng cố năng lực tài chính. Tuy nhiên, kế hoạch này hiện vẫn chưa được triển khai.
Quốc Trung
Nguồn: nguoiquansat.vn
